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如果每股收益翻两番：你会加杠杆还是检票平台？
如果你的每股收益（EPS）突然翻两番，你会选择用更多杠杆、把仓位集中到几只“冠军股”，还是把钱分散在平台上稳稳当当？先别急着回答——这道题藏着股票回报的全部博弈。
每股收益是估值的重要线索，但不是万能钥匙（参见 Modigliani & Miller, 1958；Fama & French, 1993）。提高杠杆能把短期收益放大，但把回撤也成倍放大；Damodaran 的研究提醒我们，债务成本与流动性风险常常会吞噬表面上的高回报。集中投资在信息优势明显时能取得超额收益，但同时把非系统性风险绑在一张椅子上，止损和仓位管理就显得关键。
这里不讲公式，讲流程：第一步，数据收集——看EPS走势、现金流、负债和行业估值；第二步，建情景模型——无杠杆、低杠杆、高杠杆，配合集中与分散仓位的回撤曲线；第三步，风险度量——回撤、VaR 与夏普/詹森指标；第四步，执行与合规评估——券商平台的服务标准、账户审核流程、交易速度、撮合质量；第五步，监控与迭代——实时跟踪滑点与到账情况，必要时去杠杆或调整持仓。
实践中的细节很重要：平台服务差、账户审核慢或交易延迟，会把精心设计的策略变成损失的温床。举例来说，两家公司看上去EPS都好，A 负债高、现金紧张，B 波动大但现金充裕；在高杠杆下，A 的系统性风险更容易让你爆仓。相反，严格的账户审核和低延迟撮合能把理论回报更可靠地变成实际收益。
结尾不做绝对结论，只留三把衡量尺：每股收益是线索，不是答案；杠杆是工具，不是信仰；平台与流程决定策略能否兑现（参考：Damodaran, 2020）。
你怎么看？请投票/回复：
1) 增杠杆追高回报
2) 集中押注少数股票
3) 分散配置、看重平台与交易速度
4) 先评估账户与平台再决定
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评论
MarketSam
好文章，喜欢把执行层（平台、速度）放在同等重要的位置，现实里很多人忽视了。
小舟
讲得接地气，EPS 增长不是万能，杠杆要慎用。
FinanceLiu
推荐进一步给个简单的杠杆情景表，便于操作参考。
张婷
很实用的分析流程，尤其是把账户审核也纳入风险管理。